Fx Optionen Clearing Analyse In End Stufen

Was ist ein Lebenszyklus. Der Ablauf der Ereignisse, die ein neues Produkt in Existenz bringt und seinem Wachstum zu einem reifen Produkt und in eventuelle kritische Masse und Abnahme folgt Die häufigsten Schritte im Lebenszyklus eines Produkts umfassen die folgenden Phasen. Produktentwicklungsphase - Enthält Marktanalyse, Produktdesign, Konzeption und Test. Markteinführungsphase - Erstmalige Freigabe des Produkts, in der Regel mit hohem Werbungsniveau markiert. Wachstumsphase - Umsatzwachstum beginnt zu beschleunigen, zeichnet sich durch steigende Umsätze im Jahresvergleich aus. Da die Produktionsniveaus ansteigen, dürften die Bruttomargen stetig sinken, so dass das Produkt pro Einheit weniger rentabel ist. Eine Steigerung des Wettbewerbs ist wahrscheinlich. Reifephase - Das Produkt wird die Obergrenze seines Nachfragezyklus erreichen und weitere Werbeausgaben haben wenig Einfluss auf die steigende Nachfrage. Decline Stability Phase - Dies ist, wo ein Produkt erreicht hat oder bestanden seinen Punkt der höchsten Nachfrage An diesem Punkt wird die Nachfrage entweder stetig bleiben oder langsam abnehmen, wie ein neuere Produkt macht es veraltet. BREAKING DOWN Life Cycle. It ist wichtig für Investoren zu verstehen Ein Produktlebenszyklus Unternehmen, die überwiegend in der Entwicklungsphase sind, werden sich wahrscheinlich mit geringen Verkaufszahlen auszeichnen und sind spekulativer in der Natur als Firmen in der Wachstums - oder Reifephase. Wenn eine Firma die Reifezeit erreicht, bedeutet das nicht Dass ein Produkt nicht mehr eine wachsende Einkommensquelle für das Unternehmen ist, da es noch weitere Margenverbesserungen und Innovationen geben kann. Darüber hinaus kann eine reifere Firma mit ausgereiften Produkten eher Dividenden ausgeben als Firmen in den anderen Phasen. CFTC Poised to Feuer die Startpistole für die obligatorische FX Clearing.1 ISSN PL Services Ltd Alle Rechte vorbehalten Dieser Artikel erschien zuerst in Profit Loss Magazine, Juni 2014 Ausgabe 152 vol 15 CFTC Poised, um die Startpistole für die obligatorische FX Clearing mit Richtlinien für die obligatorische Clearing von NDFs und FX-Optionen, die von den US-Regulierungsbehörden jeden Tag erwartet werden, sieht Galen Stops einige der Herausforderungen des Clearing-OTC FX an. Der Devisenmarkt entstand aus der Finanzkrise von 2008 weitgehend unversehrt und dies in Verbindung mit der Tatsache, dass diese Märkte umringt wurden Dass sie die überwiegende Mehrheit der auf den Finanzmärkten eingeführten Regelungen vermieden haben. Nicht-lieferbare Forward-NDFs und FX-Optionen wurden in die Dodd-Frank-Regeln einbezogen, und als solche müssen diese Produkte auf Swap Execution Facilities gehandelt werden. SEFs Aber Firmen haben gewonnen T FX an diesen Orten, bis sie dazu verpflichtet sind, und dies kann passieren, bis diese Produkte zentral von einer CCP geklärt werden können. Dies hat zu einem Rauschen von Regulatoren und Clearing-Häusern geführt, um eine lebensfähige Methode zu schaffen, um zentral zu klären NDFs und OTC FX Optionen Trotz ihrer besten Anstrengungen ist die Zeitleiste für das Mandat Clearing dieser FX Produkte unklar Im März wurde die Commodity Futures Trading Commission s CFTC Scott O Malia weithin durch Mediengeschäfte zitiert, dass die Leitlinien für die obligatorische Clearing von FX-Derivat-Verträge waren in den abschließenden Entwurfsphasen und würden wahrscheinlich im zweiten Viertel des Jahres veröffentlicht werden. Allerdings, zu Beginn des Mai, sagte er, dass CFTC-Mitarbeiter waren immer noch die Regeln, die ich verstehe, dass der Workflow zu Clearing und gerade - Durch-Verarbeitung für NDFs ist komplizierter als für Zins - und Credit Default Swaps, so dass ich hoffe, dass die Kommissionsmitarbeiter diese Fragen in ihrem künftigen Vorschlag hervorheben. Es ist auch wichtig zu beachten, dass die NDF-Teilnehmer einen schnellen Übergang zum obligatorischen SEF-Handel vorbereiten sollten Die Clearing-Anforderung wirksam wird, weil die Kommission nicht viel zu sagen hat, dass sie zur Verfügung gestellt worden ist, um Handelsbestimmungen zu treffen, sagte O Malia Zum Zeitpunkt des Schreibens waren die Richtlinien noch nicht veröffentlicht worden, aber selbst wenn sie es sind, wird es Zeit für sie nehmen Verabschiedet werden. Zunächst muss die CFTC zu den vorgeschlagenen Regeln aus der Industrie Stellung nehmen, bevor sie die endgültigen Clearingbestimmungen veröffentlichen. Neue Kommissionsmitglieder Vielleicht wartet die CFTC auch darauf, dass drei neue Kommissare bestätigt werden, darunter auch der neue Vorsitzende der Agentur Startdatum für Clearing FX wird weitgehend durch die Bestätigung der neuen Kommissare an der CFTC getrieben werden. Sobald sie i.2 vorhanden sind, erwarten wir einen erneuten Fokus auf dieses Thema, sagt Mark Gonzalez, Leiter der OTC Clearing Sales Americas bei Newedge On Am 8. April genehmigte der Senatsausschuss die Nominierungen von Timothy Massad, Sharon Bowen und Christopher Giancarlo, um die neuen CFTC-Kommissare zu werden. Als nächstes muss der volle US-Senat abstimmen, um die Nominierten zu bestätigen. Die neuen Kommissare haben die Möglichkeit, die Diskussionen um Clearing FX zu ändern Produkte und stellen derzeit ein großes Unbekanntes für die Branche dar. Insbesondere wird es interessant sein zu sehen, welchen Winkel Massad von Präsident Barack Obama ausgewählt hat, um den CFTC zu übernehmen, wird dieses Thema annehmen. Wenig scheint über Massad bekannt zu sein, wenn man bedenkt, dass er zu solchen ernannt wird Eine hochkarätige Rolle, aber es wurde vorgeschlagen, dass, weil er aus dem US-Finanzministerium kommt, das traditionell die Regulierungsstelle ist, die sich auf FX konzentriert, wird er starke Meinungen darüber haben, wie dieser Markt reguliert werden sollte. Insgesamt ist der allgemeine Konsens in Der Markt scheint zu sein, dass ein Mandat, NDF-Produkte zu löschen, einige Zeit zwischen dem Ende des dritten Quartals dieses Jahres und dem Ende des ersten Quartals im nächsten Jahr umgesetzt werden wird. Die nächste große Frage ist innerhalb der NDFs, welche Währungen beauftragt werden, klar zu sein Auch hier ist dies nicht bekannt, aber es wird gemunkelt, dass die Überschneidungen in den Angeboten zwischen CME Clearing und LCH Clearnet US werden die für Clearing gesetzt werden Dies bleibt ein Problem, das für die Debatte ist, und ist einer der Faktoren, die könnte Von den neuen Kommissaren maßgeblich beeinflusst werden Es ist wichtig zu beachten, dass die heiß erwarteten Leitlinien für das FX-Clearing nur NDF-Produkte abdecken. Für die Kommission ist es nunmehr gelungen, die OTC-FX-Optionen zu kompliziert zu machen, um jede Art von endgültiger Anleitung veröffentlichen zu können Schätzungen für die obligatorische Clearing dieser Produkte sind weniger optimistisch, mit Prognosen von Marktteilnehmern von der Rückseite Ende 2015 bis nie Die Ökonomie der NDF Clearing Einer der Gründe, warum es Debatte darüber, ob FX-Produkte enthalten wäre für Clearing war, dass FX Verträge neigen dazu, kurzfristig mit weniger Hebelwirkung und damit weniger Kontrahentenrisiko im Vergleich zu Produkten wie Kredit oder Raten zu sein. Allerdings könnte die kurzfristige Art der Verträge das Clearing sie unwirtschaftlich machen, sagt Kevin McPartland, Leiter der Greenwich Associates Marktstruktur Und Technologieberatungsservice Das Problem mit FX-Optionen und NDFs besteht darin, dass die Margin-Raten, die das Clearing-Haus setzen müssten, so hoch sein müssten, dass sie die Wirtschaftlichkeit der Produkte komplett verändern und die Menschen dazu zwingen könnten, woanders zu suchen Bericht veröffentlicht zu Beginn des Jahres, stellte McPartland Iosco vorgeschlagen 6 Anfangsspanne für uncleared FX Trades Dies im Vergleich zu 1 für Rate Trades weniger als zwei Jahre und 2 für Kredit-Trades weniger als zwei Jahre Angenommen, cleared Swap Trades sind rund um die Hälfte marginal Der unkorrigierten Rate, NDFs würde vor dem ersten Margin-Anforderungen von 3-4 Das ist eine beträchtliche Summe für Trades mit Durations wahrscheinlich weniger als sechs Monate Diese neue Margin-Anforderung wird offensichtlich einen Einfluss auf Unternehmen Trading-Strategien und zwingt sie zu überdenken, wie Sie verwenden diese Produkte Nicht jeder stimmt mit dieser Einschätzung überein, dass NDFs zu teuer werden, um wirtschaftlich zu sein, und die Clearing-Häuser behaupten, dass die neuen Regelungen tatsächlich mehr Unternehmen fahren könnten, um NDFs Sofiane Saidi, Leiter von ForexClear-Produkten in den USA, LCH Clearnet zu verwenden , Sagt, dass Clearing-FX-NDFs weniger Herausforderungen im Vergleich zu anderen Assetklassen darstellen können, die nach den Dodd-Frank-Regeln klar sind. Nach Saidi sind NDFs mehr standardisiert, es gibt nur einen Fluss zu einem Zeitpunkt, da NDFs in einer einzigen Währung abrechnen , USD, so dass die Merkmale des Produkts sind ähnlich wie Futures Im Gegensatz dazu sind Zinsswaps Verträge mehr OTC mit zahlreichen verschiedenen Strömen beteiligt Darüber hinaus macht die elektronische Art der FX-Markt macht es anfällig für zentrale Clearing, nach Saidi er weist auf Bestehende Middleware-Provider, die ähnlich wie SEFs sind, die den Umzug zur zentralen Clearing erleichtern könnten Neue Kapitalanforderungen Vielleicht bedeutender aus einer Clearing-Perspektive sind die Basel-III-Kapitalanforderungen Infolge der neuen Kapitalregeln suchen Banken nach Lösungen wie NDFs, weil Sie liefern den Abrechnungsbetrag, nicht den großen Nominalbetrag Das bedeutet eine niedrigere Kapitalbelastung, die die Banken dazu veranlassen könnte, mehr zu beurteilen, sagt Saidi Deliotte vor kurzem, dass die zusätzlichen Kosten für den Handel eines zentral gelöschten OTC-Derivats per I Juni 2014 vorliegen .3 1 Million Nominalbetrag gehandelt Es hat auch die Kosten für OTC-Derivatgeschäfte berechnet, die nicht zentral geklärt werden müssen und diese Zahl auf eine zusätzliche pro 1 Million gehandelte David Holcombe, Leiter des FX-Produkts bei Nasdaq OMX, sagt, dass die Hauptstadt Anforderungen, sicherlich diejenigen, die in Europa vorgeschlagen werden, bedeuten, dass die Clearing-Mandate sind nicht an der Spitze der Menschen s Köpfe Derzeit sind weniger Menschen auf die Clearing-Mandate konzentriert, weil die CRD Auswirkungen der Beibehaltung OTC-Positionen bilateralen ist so, dass sie gehen zu haben Um auch nicht beauftragte Produkte zu klären Die gemeinsame Frage, die wir hören, ist die Breite der FX-Produkte, die wir für die Clearing anbieten wollen. Er sagt, es gibt viele FX-Unternehmen auf der ganzen Welt, die dort suchen, wo neue Umsatzströme kommen werden Von und wie man diese Einnahme-Streams mit Tools, die eine Organisation wie Nasdaq OMX bieten können Rollen und Beziehungen innerhalb der FX-Industrie sind auch weiterentwickeln In zunehmendem Maße, Banken zielen darauf ab, Client-Beziehungen mit Risiko-Preisgestaltung und mehr von einem Agentur-Modell in bestimmten Fällen dienen Ziel ist es, das Kapital besser zu nutzen und die Kreditlinien besser zu nutzen. Auf den Vorschlag zu antworten, dass die Beseitigung von NDFs zu teuer sein könnte, weist Saidi darauf hin, dass die Unternehmen diese Produkte bereits beheben. Viele in der Buy-Side-Community haben bereits den Übergang gemacht und NDFs mit ihren Clearing befreit Prime Broker Clearing von FX existiert bereits, das Problem besteht darin, das beste Framework zu definieren, um das Kreditrisiko einer solchen Aktivität besser abzuschwächen, dh, lassen Sie das in der Prime Broker Welt oder der KPCh Welt geschehen. Zum Beispiel haben die Prime Broker die Konzept eines Garantiefonds wie CCPs, der angesichts des großen Schwellenrisikos in den EM-NDF-Märkten ein Problem sein kann. Ein weiteres Problem, das in Bezug auf die zentrale Clearing von NDF-Produkten hervorgehoben wurde, ist ihre Liquidität Eine Clearing-Haus kann nur sehr flüssige Produkte klären , Was einige Marktteilnehmer in Frage stellt, ob Clearing notwendig oder möglich für NDFs ist. Obwohl nicht so flüssig wie ein Vertrag wie EUR USD, können Währungen in den BRIC-Volkswirtschaften und Schwellenmärkten wie Indonesien und Korea eine signifikante Liquidität aufweisen Correlated Markets Was bedeutet Liquidität Ein Clearing-Haus Wenn irgendwelche seiner Mitglieder Standard, dann Liquidität ist seine Fähigkeit, diese Position innerhalb der Liquidationszeit zu liquidieren, dass sie CCPs argumentieren, dass Unternehmen wahrscheinlich NDFs klar, auch wenn sie nicht beauftragt sind, um ihre Margin-Offsets bei der Clearing zu maximieren Haus Zum Beispiel, auch wenn die CFTC behauptet, dass die BRIC-Währungen geklärt werden, werden die Unternehmen wahrscheinlich auch andere Positionen klären, weil die Bifurkierung ihrer Bücher zwischen geklärten und ungeklärten wird sich als teurer als die Setzung aller ihrer Positionen an einem Ort, wo sie profitieren können Höhere Margin-Offsets Vor 10 Jahren waren solche Margin-Offsets nicht möglich gewesen, weil es nicht das gleiche Maß an Korrelation zwischen den verschiedenen Märkten gab Saidi sagt, dass in den vergangenen 20 Jahren eine spürbare Zunahme der Korrelationen zwischen den Schwellenländern, Aber große Marktereignisse haben diesen Trend beschleunigt Diese Länder handeln auch in sich mehr als je zuvor, weiter nach oben Korrelationen Die oftmals höheren Korrelationen in Schwellenländern bedeuten, dass es mehr Kreditrisiken geben kann, die das Argument für eine noch stärkere zentrale Clearing machen Bietet auch einen vorteilhaften Rahmen, der es den Teilnehmern ermöglicht, alle ihre Positionen innerhalb eines einzigen Clearing-Hauses zu haben, das für bessere Margin-Offsets sorgt, fügt er Optionen Remain problematisch hinzu Wenn es darum geht, FX-Optionen zu löschen, ist das alles etwas komplizierter, ich denke, jeder versteht was NDF-Clearing wird aussehen In Bezug auf Optionen ist es viel komplexer und es ist ein grauer Bereich, weil wir nicht wissen, wie die CCPs, die Limit-Hubs und die SEFs werden sie behandeln Es gibt viele weitere Variablen im Spiel, sagt Gonzalez Ein Teil des Problems bei der Clearing-FX-Optionen ist die Komplexität bei der Bewertung der Produkte selbst Sie sind anpassbar und ich denke, dass Optionen sind, fast per Definition, Mark-to-Model, so dass es immer ein bisschen von gebildeten Vermutung beteiligt ist Bewerten Sie jedes Produkt, wo Sie ein Mark-to-Modell in einer Clearing-Haus eröffnet Risiko, was bedeutet, dass sie die Margin-Raten viel höher setzen müssen, sagt McPartland Wieder könnte dies solche Produkte zu teuer machen, wenn die CPPs Waren sogar bereit, Clearing-Dienstleistungen für ein Produkt anzubieten, dass sie nicht genau zu bewerten Die anpassbare Natur von Optionen ist nicht ein unüberwindliches Problem obwohl das eigentliche Problem bei der Clearing-FX-Optionen liegt in der Abwicklung dieser Verträge Das heißt, dass niemand weiß, wie zu Tun es eine gemeinsame Veröffentlichung von Iosco und der Bank für International Settlements BIS im Jahr 2012 veröffentlicht, dass Clearing-Häuser sollten klar und bestimmte Abwicklung Anweisungen für alle freigegebenen Trades FX Optionen haben zugrunde liegenden Absicherungen, die vorwärts und Spots und so, um ein abgesichertes Portfolio zu löschen Clearing-Häuser müssen auch die zugrunde liegenden Vorwärts-und Spot-Trades und sie müssen auch garantieren den Handel von der Ausführung bis zur Fälligkeit Dies bedeutet, dass sie garantieren müssen, dass der Handel endgültige Abwicklung abgeschlossen ist Es ist nicht die Komplexität der Produkte, ist es die Frage, wie Endgültige Abwicklung kann garantiert werden, dass noch angesprochen werden muss, sagt Saidi FX Optionen sind in der zugrunde liegenden Währung abgewickelt, so dass, um diesen Service Clearing-Häuser benötigen, müssen riesige Mengen von zahlreichen verschiedenen Währungen sofort verfügbar in jedem Stress-Szenario Bei der Diskussion Das Clearing von FX-Optionen, es ist europäisch-Optionen, anstatt Amerikaner, die auf amerikanische Stiloptionen verwiesen werden, können zu jedem Zeitpunkt ausgeübt werden und Quelle GFMA daher ist es sehr schwierig für eine CCP zu iii.4 Die oft höheren Korrelationen in emerging Marktländer bedeutet, dass es mehr Kreditrisiken geben kann, was das Argument für das Ausräumen noch stärkerer Prognoseabwicklungsverpflichtungen für diese Produkte macht. Zum Glück stellen die Optionen im europäischen Stil 95 des Vanillemarktes dar. Signifikante Liquiditätsfehlbeträge Im November 2013 hat die Global Financial Markets Association GFMA FX Division Veröffentlichte die Ergebnisse einer einjährigen Studie, die genau zu quantifizieren, wie groß dieses Abwicklungsproblem für CCPs ist. Ergebnisse aus der Analyse zeigen, dass auf der Grundlage historischer OTC FX Optionen, die weltweit gehandelt und ausgeübt werden, die Größe des gleichen Tages Liquiditätsfehlbetrag, die Die CCPs müssen zeigen, dass sie in der Lage sind, zu verwalten, könnte so hoch wie 161 Milliarden insgesamt gewesen sein, über 17 Währungen, schließt den Bericht Es stellte auch fest, dass diese Zahl von 161 Milliarden mit einem Brutto-Siedlungsmechanismus erreicht wurde und dass es möglicherweise reduziert werden könnte Um fast 75 bis 44 Milliarden, wenn ein Nettoabrechnungsmechanismus verwendet wurde, arbeitet CLS z. B. Zahlungen auf Bruttobasis, so dass, wenn CCPs in den CLS-Abwicklungsmechanismus stecken und spielen sollten, wie es derzeit steht, wenn es einen Ausfall von ihm gab Zwei grösste Clearing-Firmen die erste Figur würde das Liquiditätsrisiko-Defizit darstellen, nach dem GFMA So ein natürlicher erster Schritt, den die Branche potenziell erforschen könnte, um das Problem besser handhabbar zu machen, ist herauszufinden, wie es und CLS zB operativ, Rechtlich und aus einer Risikoperspektive entwickeln sich zu einem Nettoabrechnungsmechanismus für freigegebene FX, schlägt Mandy Lam, Geschäftsführer, Nordamerika für GFMA Global FX Division vor. Aber ein Risikomanagement-Profi, dass Profit Loss sprach, war nicht mit der GFMA-Studie beeindruckt und schlug das vor Die Zahlen, die es produziert, könnte irreführend sein Ich habe mir die Art und Weise angesehen, dass sie die Zahlen berechnet haben und das Problem ist, dass sie die CLS-Methodik benutzt haben, was nicht gut ist, weil es bedeutet, dass sie Bananen und Äpfel mischen, behaupten sie nach Diese Quelle, in normalen Risikomanagement-Praxis Unternehmen berechnen schlimmsten Fall Szenarien in Währungen über einen festgelegten Rückblick Zeitraum, aber mit den gleichen Währungen an den gleichen Tagen Was sie taten, war sie das Worst-Case-Szenario für den Euro, was passiert ist, sagen wir, Juni 2011 und sie nahmen das Worst-Case-Szenario des Dollars, die im Jahr 2003 passiert ist, der schlimmste Fall für GBP, etc Es gibt kein Risikomanagement Haus auf dem Markt, die zu unterstützen, dass sie hinzufügen Die Quelle sagt auch, dass die GFMA Zahlen Wurden mit Hilfe von nackten Optionen berechnet, aber die Firmen, die Optionen verwenden, heben in der Regel ihr Buch ab, und wenn die zugrunde liegende Absicherung einbezogen wird, dann könnte das Risiko weiter reduziert werden. Es besteht definitiv ein Liquiditätsdefizit für CCPs, die sich derzeit nach dieser Person absetzen, aber sie schätzen Die Zahl liegt bei 10-12 Milliarden Nein Immediate Solution Lam erklärt, warum die GFMA diese CLS-Stil-Methodik verwendet hat. Was im Rahmen des Liquiditätsrisikos wichtig ist, ist die Annahme, dass es genügend Wert in der Clearingstelle gibt, um sicherzustellen, dass Sie können unzählige Clearing-Mitglieder finanziell ganz am Ende des Tages, aber nicht unbedingt in der Währung nicht standardmäßig Clearing-Unternehmen wollen und wenn sie wollen, dass das das Herz des Problems ist, sagt sie Die nicht-sperrenden Clearing-Unternehmen don t Wünscht eine andere Währung als die, die sie vergeben haben, während die KPCh an der Annahme arbeitet, dass es in der KPCh immer einen ausreichenden Wert gibt, ob es sich um US-Dollar - oder US-Treasuries-Sicherheiten handelt, um dem nicht rückwirkenden Mitglied eine Rückgabe zu geben , Muss es in der Lage sein zu beweisen, dass es diese Sicherheiten in die Währung umwandeln kann, die das nicht dezidivierende Mitglied erwartet hat Während CLS keine Abwicklung garantiert, bietet es ein hohes Maß an Vertrauen, dass seine nicht verfallenden Mitglieder die Währungen erhalten Dass sie erwarten, zu empfangen Aber wie Lam Notizen, CLS verursacht auch Liquiditätsrisiko-Defizit aufgrund der kurzen Positionen, die CLS zu seinen Teilnehmern verlängert Im Falle eines Zahlungssystems wie CLS gibt es auch ein Risiko des gleichen Tages Liquiditätsengpässe aufgrund des Entwurfs Das Risiko der gleichzeitigen Liquiditätsengpässe besteht in CLS aufgrund der Short-Positionen in jeder Währung CLS erstreckt sich auf ihre Mitgliedsbanken Jeder wird durch Long-Positionen in einer oder mehreren anderen Währungen ausgeglichen, um das damit verbundene Kreditrisiko zu mindern Die Verlängerung der Short-Positionen, aber dies wiederum schafft Marktrisiken Das Marktrisiko wird dann durch Währungs-Volatilität reduziert, die auf jede der langen und kurzen Währungspositionen angewendet wird. Diese sind ziemlich dick aufwärts von 40 Währung Haarschnitte auf bilateraler Basis Aber der Rest Risiko, das jetzt bleibt, ist das Liquiditätsrisiko Auch wenn CLS einen ausreichenden Wert bei der Aufrechnung von Währungen hat, ist es nicht zwingend in der Währung oder den Währungen, die das säumige Abwicklungsmitglied bezahlen sollte. Um den Liquiditätsfehlbetrag zu beheben, hat CLS Liquiditätseinrichtungen begangen Jede der Währungen, die sie abrechnet, und nutzt eine Kombination von Grenzen und Risikomanagement-Tests, um sicherzustellen, dass sie ein hohes Maß an Vertrauen für ihre Mitglieder bieten kann, dass sie die gewünschten Währungen erhalten werden, für alle Zahlungen, die von CLS abgewickelt werden, auch wenn die größte Mitglied hat sich ausgesprochen, erklärt Lam So für die Zeit gibt es keine offensichtliche Lösung, wie man effektiv beheben FX Optionen Verträge, noch ist man wahrscheinlich, sich in der unmittelbaren Zukunft präsentieren CLS CCP Linkage auf den Karten In diesem Sinne, was ist Der nächste Schritt für die Branche in Bezug auf die Clearing-FX-Produkte Wie bereits erwähnt, wenn es darum geht, NDFs zu befreien, ist es jetzt weitgehend ein Warte-Spiel für Marktteilnehmer Nichts kann realistisch vorankommen, bis die CFTC ihre Führung bei der Bestätigung der neuen Kommissare ausgibt Könnte den Inhalt und den Ton der endgültigen Regeln beeinflussen Optionen bleiben komplexer und die Branche muss zusammenarbeiten, um eine Lösung zu finden McPartland schlägt vor, dass, wenn die Unternehmen kreativ sein wollten, dann könnten sie versuchen, neue Produkte oder Optionen Alternativen zu entwickeln Könnten nicht lieferbare Optionen sein, die sich in US-Dollar oder Euro begeben könnten, aber dann nicht die zugrunde liegende Währung liefern. Nach dem Greenwich-Bericht dürfte der Umstieg auf das zentrale Clearing mehr Unternehmen dazu ermutigen, Futures zu handeln oder zur Futurisierung von OTC zu führen FX-Produkte Die großen Gewinner sind offensichtlich der Austausch, wie der Bericht stellt fest, dass ein konservativer 5 aus OTC-Devisen-Derivaten I Juni 2014 iv.5 in Futures würde dazu führen, dass Futures-Volumina um über 50 ein riesiger Segen für Futures-Börsen wachsen Profit Loss versteht das Während mindestens eine große CCP hat fortgeschrittene Gespräche mit einzelnen Firmen über die Bereitstellung von lieferbaren FX-Abwicklung, die nicht mit CLS, die Realität ist, dass einige Vereinbarung zwischen den Abwicklung und Clearing-Dienstprogramme erreicht werden muss. Derzeit sieht es wie die Clearing von lieferbaren OTC FX Optionen erfordern die Branche, um CLS zu nutzen, sagt Holcombe Wie genau das funktioniert, ist ein weiteres komplexes Thema Das Iosco BIS Papier besagt, dass das Clearing House für die Abwicklung verantwortlich ist, aber wenn sie es effektiv auf CLS auslagern, passt das in einen solchen Rahmen Ist ein Problem, dass die Branche versucht, sich mit der GFMA zu veranstalten gehostet ein Treffen am Ende April zwischen CLS und verschiedenen Clearing-Häuser, um dies detaillierter zu diskutieren und ein anderes Treffen, das gesetzt wird, um Regulierungsbehörden gehören für Juni Wettbewerb zwischen Utilities sehr kurz Die CCPs benötigen keinen separaten Default Fonds Beitrag von Mitgliedern, was auch sehr ansprechend ist, sagt Gonzalez Wie die meisten Marktteilnehmer Gonzalez erwartet einen stufenweisen Roll-out für FX Clearing und behauptet, dass Regulierungsbehörden sollten versuchen, die IRS obligatorische Clearing zu imitieren Roll-out Eine Menge Leute erwarteten Störungen und Versetzungen auf dem Markt, aber wir haben es nicht gesehen, es war sehr ruhig und ich denke, dass es ein gutes Modell sein würde, um wieder zu folgen, sagt er, dass Firmen, die erforderlich sein müssen, um zu löschen Verbinden Sie sich mit den SEFs, um sicherzustellen, dass die CCPs die von ihnen eingehenden Trades akzeptieren können. Sie müssen auch eine Verbindung zu den CCPs herstellen, entweder indirekt über Middleware-Provider wie MarkitServ und Traiana oder durch den Aufbau der Konnektivität selbst. Dies ist eine typische Kaufversus-Entscheidung Wo es vielleicht günstiger sein würde, die Konnektivität langfristig zu bauen, aber die anfänglichen Kosten für den Aufbau sind für viele Unternehmen unerschwinglich und mit Middleware-Anbietern ist viel einfacher 2015 Das große Jahr für die obligatorische OTC-Clearing Jede Verknüpfung zwischen CLS und den Clearing-Häusern hat die Potenzial, politisch belastet zu werden, obwohl Obwohl alle in der FX-Industrie öffentlich darauf bestehen, dass es keine Konkurrenz zwischen CLS und den CCPs geben würde, weil man die Abwicklung und die anderen Clearing macht, im Privatleben einige Marktteilnehmer eine andere Meinung aussprechen Die Art, wie CLS Arbeiten bedeutet, dass es einen großen Teil des Kontrahentenrisikoproblems in FX löst, auch ohne Clearing Beide Seiten müssen bezahlen, bevor das Geld übertragen wird, also wenn eine Seite doesn t bezahlt die andere doesn t bekommen ihr Geld zurück So seine noch mark-to - Marke und damit hat es nicht vollständig die Gegenpartei-Exposition eliminiert, aber sicherlich beschränkt es, sagt eine Quelle Nach dieser Logik könnte man argumentieren, dass CLS eine Alternative zum Clearing-Framework für bestimmte FX-Produkte gibt. Es gibt auch einige diese Ansicht CLS als Unter Bedrohung durch die CCPs CLS hat nicht die Absicht zu sehen, Clearing passieren, weil dies ihre Pipeline von Unternehmen bedrohen wird, sagt eine Person Profit Loss Zum Beispiel, sie zeigen, um Seitenfirmen, die FX-Produkte handeln wollen, aber haben kein Interesse daran, durch zu gehen CLS und zahlen die Gebühren damit verbunden zu tun Sie behaupten, dass Hedge-Fonds Trading FX, weil es s Volatilität, anstatt zu tauschen Ströme am Ende eines Handels, sind ein Beispiel dafür Und auch wenn dies nur ein Kauf Seitenansicht ist, sie Könnte ihre Exekutivmakler auf die Bankenseite drängen, um klare Produkte zu klären. Dies könnte durch die Basel-Anforderungen noch verschärft werden. Obwohl die endgültigen Regeln für FX noch nicht freigegeben wurden, ist es denkbar, dass die Anforderungen vor Ort - und Termingeschäfte günstiger machen könnten als Zu begleichen, die die CCPs und CLS in größere Konkurrenz für den Fluss platzieren würde Phased Roll-Out Erwartet In Bezug auf die Kaufseite und die ausführenden Makler, sollte es keine drastischen Änderungen erforderlich, um obligatorische FX Clearing zu nehmen Aus unserer Sicht ist es ziemlich überschaubar Weil wir bereits IRS auf CME und LCH verrechnen, und wir werden für FX leben. Obwohl die USA in Bezug auf Regulierungsreform vor Europa und Asien stehen, wird die obligatorische Clearing von FX-Produkten kurz danach in den anderen Regionen durchgeführt Die Industrie erwartet, dass sie im ersten Quartal 2015 für NDFs ein Mandat für das Clearing in Europa haben muss, sagt Holcombe Ein Konsultationspapier der European Securities and Markets Authority ESMA über die Clearing-Verpflichtung wird in den mittleren und zentralen Clearing-regulatorischen technischen Standards erwartet In Q Asien verabschiedet wird, ist offensichtlich viel stärker in geopolitischen regulatorischen und jurisdiktionalen Linien, aber es sind auch signifikante Fortschritte bei der Clearing-OTC-Produkte in vielen Ländern in der Region gemacht. In Singapur werden die zentralen Clearing-Anforderungen immer noch konsultiert, aber sie werden erwartet Um in der zweiten Jahreshälfte wirksam zu sein, höchstwahrscheinlich gegen Ende des 4. Quartals Um den regulatorischen Rahmen für den OTC-Derivatemarkt zu schaffen, um einen Gesetzentwurf zu klären, wurde vor dem Legislativrat in Hongkong im Juli vorgelegt. Vorbehaltlich der Erfüllung der notwendigen Gesetzgebungsverfahren wird die neue Regulierungsregelung voraussichtlich nachträglich verabschiedet. Nach einer Konsultationsperiode wird dann erwartet, dass die obligatorischen Clearing - Verpflichtungen von verschiedenen Arten von Marktteilnehmern abgestuft werden. Wie eine Reihe von Dominos, die Veröffentlichung der Clearing - Richtlinien durch die CFTC wird eine Kettenreaktion in der Branche auslösen Die CCPs und CLS werden ein besseres Verständnis von dem haben, was von ihnen verlangt wird und wird etwas konkretes zu konzentrieren. Um dies zu erleichtern, hat die GFMA einen weiteren Roundtable zwischen den CCPs, CLS und diesem organisiert Zeit einige der Regulierungsbehörden Sobald sie eine klare Reihe von Richtlinien haben, können diese Firmen beginnen, sich und ihre Klienten für das Clearing von FX-Optionen vorzubereiten. Die Vorbereitungen werden dann durch die Banken und FCMs zu ihren Kaufseitenkunden hinuntergehen Für viele Firmen werden sie Müssen eine Neubewertung durchführen, wie wirtschaftlich es für sie sein wird, bestimmte FX-Produkte zu handeln. Allerdings gibt es keine einfache Lösung für dieses Problem Nach den Verordnungen von 2008 sollen die Finanzdienstleistungsmärkte für Marktteilnehmer stärker und sicherer werden Es ist durch erhöhte Clearing-Gebühren und Margen oder neue Kapitalanforderungen, das kommt unweigerlich zu einem Kosten für den Markt CLS hat nicht die Absicht zu sehen, Clearing passiert, weil dies ihre Pipeline von Geschäft drohen wird. Völlig Nachrichten Euro und Pfund verlieren Impuls Dollar Stufen a Comeback. Forex News Freitag das Paar berührte Widerstand, aber die Stiere liefen aus Dampf und ein kurzer Tropfen folgten Die American Manufacturing PMI verzeichnete einen niedrigeren als erwarteten Wert, aber der Dollar weiter zu stärken, zeigt die Bären immer noch zugrunde liegenden power. Technical Outlook. The Bounce bei 1 1280 fällt mit einem überkauften Zustand des Relative Strength Index und der Stochastik zusammen, so dass wir glauben, dass sich die aktuelle Bärentransposition weiter ausdehnen wird. Das erste mögliche Ziel und die Unterstützung liegt bei 1 1100, gefolgt von der 50 Periode Exponential Moving Average Vermutlich weiter zu klettern, um Preis zu berühren Sobald das Paar Unterstützung findet, erwarten wir Bounces höher. Fundamental Outlook. Die deutsche Final Manufacturing PMI ist veröffentlicht um 7 55 Uhr GMT und erwartet, um einen Wert von 51 9 zu zeigen, wie die vorherigen Höheren Zahlen sind Vorteilhaft für den Euro, aber der Indikator hat in der Regel einen leichten Einfluss auf die Preisaktion. Die US-Fabrik Bestellungen werden um 2.00 Uhr GMT veröffentlicht Die Prognose ist eine große Änderung von 2 1 aus dem vorherigen 0 2 Der Indikator zeigt Schwankungen im Gesamtwert von Bestellungen mit Herstellern und Handlungen als führender Indikator für die Produktion so höhere Zahlen sind vorteilhaft für den US-Dollar. Das Paar erlebt einen scharfen Verkauf am Freitag und die Bären gelungen, alle Fortschritte in der Woche gelöscht. Technische Outlook. Alle unmittelbaren Formen von Unterstützung wurden am Freitag s fallen 1 5340 horizontale Unterstützung, die bullish Trendlinie und die dynamische Unterstützung durch die 50 Periode Exponential Moving Average Dies zeigt einen enormen bärischen Druck und macht uns glauben, dass wir sehen werden weitere Abwärtsbewegung während der kommenden Tage , Es ist sehr möglich, dass nach einem solchen Tropfen Preis wird zurückverfolgen höher, um die Moving Average von unten zu berühren. Beichtliche Outlook. British Banken sind heute geschlossen und feiern Mai Tag Keine großen Pressemitteilungen sind für den Tag geplant und dies könnte langsam und Potenziell choppy Preis action. Written von Bogdan Giulvezan. Der Artikel oben basiert auf der Schriftsteller s 6-jährige Erfahrung und es stellt keine Handelsberatung oder Investitionsempfehlungen, nur eine persönliche Meinung und Blick auf den Markt. Risk Warning Trading Forex und Derivaten Trägt ein hohes Maß an Risiko für Ihr Kapital und Sie sollten nur mit Geld handeln, das Sie sich leisten können. Global Derivative Kapitalmärkte NZ Limited GDM FX ist ein globaler Broker, der Online-Devisenhandel Dienstleistungen GDM FX ist ein Unternehmen in Neuseeland registriert und aufgeführt on the New Zealand Company s Office site under Number 3945518 GDM FX s regional headquarters have been based in Auckland New Zealand since August 2012 GDM FX is a member of the Financial Dispute Resolution Service FDR of New Zealand with Scheme Member number FM1624 The FDR is an independent dispute resolution service legislated for in New Zealand to help both Clients and Financial Institutions to resolve disputes In case of a valid complaint the FDR can award clients with compensation of up to NZD 200,000 For more information please visit our Legal Documents Page. 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